2015年3月24日，暴风科技上市，成为继乐视网之后首家A股上市互联网公司。

上市后，暴风迅速受到投资者追捧。 短短40天内，以37连涨停打破了A股市场涨停纪录。 股价从7.14元/股飙升至327元/股。 暴风的市值一度高于400亿元。

“妖股之王”诞生，暴丰内部同时诞生了10位亿万富翁、31位千万富翁、66位百万富翁。

为了“支撑”市值和股价，冯鑫也开始实施暴风视频上市前就已经想到的战略布局。 当然，这不是他自己想出来的西甲联赛 搜狐，更多的是从乐视那里学来的。

这是暴风败局的第一步——“DT大娱乐”战略，建立暴风魔镜、暴风秀、暴风电视、暴风体育等八个业务模块，布局VR、电视、影视、体育、海外等产业，暴风集团正式成立。

2016年3月，暴风集团宣布进军影视、游戏、海外三大业务。 拟通过资产并购收购稻草熊影业60%股权、立动科技100%股权、甘普科技100%股权。

当年5月，暴风集团以52亿元完成对国际体育版权机构MPS的收购。 该资金由暴风集团、光大资本、群昌金融共同设立产业并购基金——金鑫基金。

但设立协议约定，冯鑫将负责光大资本的投资，并承诺在MPS收购后注入上市公司。

但他的野心很快就遭到挫败。

电视业务的公司已经半年发不出工资，其他VR和暴风墨镜团队也在一年内多次更换高管。

另一方面，2016年6月，暴风集团定向增发购买影视、游戏、海外三大业务资产的申请被证监会终止。

一夜之间，冯鑫被人瞧不起。

由于魔镜业务表现惨淡，2017年上半年，投资暴风魔镜的中信证券要求提前剥离资金。 为避免对上市公司造成负面影响和股东恐慌，暴风集团同意了对方的要求，由冯鑫个人出资回购魔镜股份。 但因无法偿还5000万投资连利息，其股权被司法机关冻结。

而让冯鑫付出巨大代价的收购案，更像是一场商业骗局。 2017年前后，MPS集团持有的多项体育赛事直播版权即将到期，三位创始人套现后也集体辞职离开。

当不幸降临到他身上时，冯鑫所能做的就是继续质押自己的股份。 公司上市四年来，他共质押29次，最终达到其所持股份的95%以上。

暴风的股价暴跌。 2018年7月30日晚，暴风集团市值现已跌至16.18亿，不足当年的零头。

这三四年来，暴风视频已经成为冯鑫可有可无的影子。

02

当雪崩发生时，没有一片雪花是无辜的。

2019年5月，暴风电视员工在深圳湾软件园打横幅维权西甲联赛 搜狐，要求暴风电视台支付拖欠半年的工资。 在索要工资无果后，9名员工于6月来到暴风集团北京总部西甲联赛 搜狐，要求公司支付400多名员工的工资。

2019年7月28日，暴风集团总经理、实际控制人冯鑫涉嫌犯罪，被公安机关采取强制措施。 此前，冯鑫曾多次被朝廷限制消费。

2019年9月2日，静安区检察院以涉嫌非国家人员受贿罪、职务侵占罪对冯鑫批准逮捕。

虽然原告落网对于暴风来说是一个沉重的打击，但暴风集团的经营更加难以为继。

2019年10月30日晚间三季报披露后，暴风集团副总经理张鹏宇、首席财务官张丽娜、证券事务代表于朝晖辞职。 至此，公司高管全部辞职。

随后，大华会计师事务所以业务规模扩大、年报审计工作繁重为由，辞去暴风集团2019年年报审计会计师职务。 这似乎成为压垮骆驼的最后一根稻草。 第二天，暴风官网和APP发现无法正常使用。

暴风集团的整体财务状况也有所恶化。

暴风集团2018年年报显示，暴风集团2018年营业收入11.27亿元，同比下降41.15%，归属于上市公司股东的净利润亏损10.9亿元。

暴风集团2019年半年报显示，公司2019年上半年净亏损2.64亿元。 2019年三季报显示，截至2019年9月30日，公司合并财务报表资产总额3.6亿元，负债总额10.17亿元。

据此前报道，暴风集团高管已全部辞职。 截至今年3月，公司仅剩10余人。 甚至没有人写正常的财务报告。 这种情况一直持续到其完全终止上市为止。

讽刺的是，这个曾经的必备神器在2020年8月12日仍在正常更新，公司仅存的少数程序员仍在为其敲代码。

不知道这是向暴风视频致敬的独特方式，还是拯救暴风视频的最后一搏。

03

有人说，暴风集团的失败在于冯鑫的战略失误。

回顾风波的起起伏伏，绝大多数的失败仍然与违反常识有关。

从2015年的VR热潮，到后来的区块链热潮、电视热潮等，当冯鑫冒险一试时，所有行业领袖和他本人都知道，这将是一次极其危险的大跃进。 按照企业正常成长的逻辑，现金流、团队、运营能力都无法保证正常运营。

近年来，在冯鑫的带领下，暴风集团的主业暴风视频并没有跟上视频版权和平台内容的发展趋势，被爱奇艺、优酷等后来者甩在了后面。

同时，集团正尝试进军影视、体育、VR等多个领域。 新业务没有给暴丰带来利润，老业务也没有良好的发展势头，加速了暴丰集团的衰落。

但对于这些战略布局，冯鑫却有自己的看法。

“如果上市后我们不做电视，也不做VR，老老实实经营暴风视频，今天你还有兴趣采访我吗？”

2017年，冯鑫在接受媒体采访时问过这个问题。

这句话的背后，也隐藏着风暴集团从巅峰跌落谷底的最重要原因。

事实上，暴风这个以PC视频播放器起家的平台，在主营业务上已经完全丧失了竞争力。

在BTA围攻期间，暴风视频已经成为逐渐被遗忘的存在，甚至“杀掉一个程序员来牺牲”也无济于事。

事实上，暴风的问题早在股价飙升之前就暴露出来了：虽然连年盈利，但几乎没有增长，收入来源也比较单一，全部靠广告支撑。

事实上，盈利困难一直是视频行业的普遍现象：爱奇艺2017年总亏损37.36亿元； 阿里巴巴2018财年第一季度，包括优酷、大麦、UC、音乐和文学等业务，一季度亏损达到33.88亿元。

那些不直接披露相关营收信息的网络视频公司，如腾讯视频、搜狐视频等，普遍认为处于亏损状态。

与这些公司相比，暴风缺乏财力雄厚的母公司的支持。

在投资巨大但回报较小的视频行业，没有强大的资金支持，任何企业都无法生存。

爱奇艺有百度，优酷有阿里巴巴，腾讯视频有腾讯背书。 三大视频网站都有三大互联网巨头BAT为背景，实力雄厚。

几百万、上亿的版权费，足以让包括暴风在内的很多视频网站望而却步。

冯鑫私下里也说过——先买版权，再花钱。 这不是暴风熟悉的战场。

技术优势不复存在，内容优势也没有了。 如果不想被抛弃，暴风就只能将注意力转向物理领域，不断追逐热点。 在这个过程中，暴风一步一步走到了终点。

04

正是因为外忧内忧，冯鑫终于在2014年的一个晚上下定决心，要追随乐视贾跃亭的脚步，同时玩弄概念和资本。

但他最终没能成为资本市场的参与者。

上市后，暴风集团打造“DT大娱乐”概念，成立暴风电视进军互联网电视。 进军体育、VR等行业也有多重计划。 当时它极力模仿贾跃亭的乐视网。 暴风也被称为“小乐视”。

但随着新业务表现出色，暴风的市值和股价暴跌，而他身后的昔日战友却纷纷套现。

2016年一季度限售股解禁时，一半投资机构清仓撤离。 两位明星投资人蔡文胜和江南春也迅速抛售套现。 到2016年第三季度，两人均已从前十大股东名单中消失。 按照当时的股价计算，两人套现均超过5亿元。

2016年的MPS收购案，进一步彰显了冯鑫在资本运作上的韭菜属性。

当时，光大金鑫和冯鑫旗下的暴风科技都招募了各类投资机构。 光大金鑫、宝丰投资、上海群昌作为无限责任普通合伙人合计出资300万。 招商银行旗下的招商财富、爱健，中国信托、光大资本、光大资本等11家机构作为LP合计出资52亿，专项募资52.03亿收购MPS 65%股权。

MPS主要从事媒体转播权管理。 它由三位意大利商人创立。 拥有世界杯、F1、法网、NFL超级碗、NBA等十余项世界级赛事的版权，是体育媒体版权市场最大的参与者。 2016年MPS年度估值超过10亿美元。

吊诡的是，MPS的三位意大利创始人在收到收购资金后却开始了自己的资本扩张。

其中，一于2015年成立了体育转播公司，随后又陆续拿下英冠球队利兹联、西甲、意甲等联赛的转播权。 另一位创始人还重新成立了自己的公司，拥有欧洲第二大模特经纪公司和美国二线职业足球联赛球队迈阿密FC，并于2018年成为AC米兰的股东。

这意味着暴风作为收购方，在一家专业机构担任财务顾问。 在收购MPS时，他没有签署核心人员竞业限制协议，以至于MPS创始人在收到中国资金后单独成立了公司。

随着MPS破产，暴风因无法履行回购义务而被光大证券起诉，要求损失总额7.5亿。

在冯鑫原本的计划中，如意算盘就是给上市公司装上MPS，提升市值，拉高股价，同时割一波韭菜。 没想到，我被三个外国人砍倒了。 就像镰刀遇到断头台一样。

更讽刺的是，在暴风集团不断宣扬收购MPS的好处的同时，冯鑫曾经最亲密的战友蔡文胜却在暴风市值达到150亿的时候套现了。

资本是对人性最考验的。 在资本市场的混乱中，最尴尬的场景就是——你站在桥上看风景，看风景的人在楼上看着你。

这就是这个狂欢时代最典型的悲剧：你以为自己是玩家，其实你被玩弄了。